本文摘要：2月15日，国家统计局公布了2019年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。

2月15日，国家统计局公布了2019年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。1月份，CPI环比由上月持平改以下跌0.5%，同比涨幅有所回升；PPI环比降幅有所收窄，同比涨幅有所回升。专家回应，1月份CPI和PPI同比涨幅双双收窄，物价水平明显走低，指出内外市场需求较强，近期有可能经常出现阶段性工业领域通缩。

未来发展2019年全年走势，通胀水平有可能整体走低，通胀不是经济运行的主要矛盾，但PPI阶段性跌落负值的可能性较小，宏观政策逆周期调节力度不应更进一步增大。CPI倒数两个月正处于1时代1月份，CPI同比下跌1.7%，倒数两个月正处于1时代，为近14个月低点；涨幅比上月回升0.2个百分点。其中，食品价格上涨1.9%，涨幅比上月回升0.6个百分点，影响CPI下跌大约0.38个百分点；非食品价格上涨1.7%，涨幅与上月完全相同，影响CPI下跌大约1.36个百分点。

在非食品中，教育文化和娱乐、医疗保健、居住于价格分别下跌2.9%、2.7%和2.1%，合计影响CPI下跌大约1.0个百分点；汽油和柴油价格分别上升6.2%和6.5%，倒数2个月同比上升。据测算，在1月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响大约为1.2个百分点，新的涨价影响大约为0.5个百分点。1月份，CPI环比由上月持平改以下跌0.5%。

1月份CPI环比下跌主要不受节日因素影响。国家统计局城市司处处长董雅秀回应，1月份，食品价格上涨1.6%，涨幅比上月不断扩大0.5个百分点，影响CPI下跌大约0.31个百分点；非食品价格由上月上升0.2%改以下跌0.2%，影响CPI下跌大约0.19个百分点。

PPI同比涨幅显著回升1月份，PPI同比下跌0.1%，为近29个月低点；涨幅比上个月回升0.8个百分点，比去年全年回升3.5个百分点。在主要行业中，价格同比涨幅回升的有非金属矿物制品业，下跌3.7%；煤炭开采和洗选业，下跌3.2%。价格由升转降的有石油和天然气开采业，上升5.0%；石油、煤炭及其他燃料加工业，上升1.6%；化学原料和化学制品制造业，上升2.0%。

价格降幅不断扩大的有有色金属冶金和辊加工业，上升3.5%，比上月不断扩大1.2个百分点；黑色金属冶金和辊加工业，上升2.9%，不断扩大0.2个百分点。1月份，PPI环比上升0.6%，降幅比上月收窄0.4个百分点。

其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点；生活资料价格持平。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智指出，1月份，CPI和PPI同比涨幅收窄，物价水平明显走低，指出内外市场需求较强，近期有可能经常出现阶段性工业领域通缩。通胀不是主要矛盾专家回应，2019年，既不用过分担忧通胀压力不会沦为中国经济运行的主要矛盾，也不用对通缩风险反应过度。

从CPI看，北京大学经济学院教授曹和平指出，今年上半年物价增长速度回升的趋势远大于下跌的趋势，目前物价增幅正处于平稳上行的区间。预计2月份CPI增长速度不会游走在1.7%至1.9%之间。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟指出，2月份，预计食品价格仍将保持升势，但考虑到去年春节也在2月份，且当月CPI同比刷新当年年内新纪录的2.9%，所以从2月份当月的翘尾因素来看，将回升到-0.01%的水平，因此估算今年2月份的CPI同比很有可能回升到2%以内。

随着猪肉供给与市场需求结构的变化，最近几年猪周期的波幅显著发散，与CPI的相关性也逐步上升，已难沦为明显下沉物价的最重要因素。即使国际原油比起上年经常出现一定程度的下跌，但国内PPI同比涨幅回升，其对CPI的下拉起到也将部分抵销国际原油价格上涨对CPI的上拉效应。唐建伟回应，综合来看，预计2019年全年CPI同比将回升至2%以内，通胀不是经济运行的主要矛盾。

从PPI看，工业市场需求弱化、生产上升，近几个月PPI跌落负值的可能性较小，阶段性工业通缩难以避免。刘学智指出，宏观政策逆周期调节力度增大，基础设施补短板工程进度减缓，维持市场流动性合理充足，有助提高市场需求，将承托PPI渐渐走稳。

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