本文摘要：1月7日，央行官网发布的数据表明，截至2019年12月末，我国外汇储备规模为31079亿美元，较2019年11月下降123亿美元，升幅0.4%;较2019年初下降352亿美元，升幅1.1%，创近半年新纪录。

1月7日，央行官网发布的数据表明，截至2019年12月末，我国外汇储备规模为31079亿美元，较2019年11月下降123亿美元，升幅0.4%;较2019年初下降352亿美元，升幅1.1%，创近半年新纪录。2019年全年，面临风险挑战显著下降的简单局面，我国主要宏观经济指标维持在合理区间，经济快速增长维持韧性，快速增长动力持续切换。

在此基础上，我国外汇市场运营维持总体平稳，国际收支呈现出基本均衡格局，外汇储备规模稳中有升。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英回应。在对2019年12月外汇储备规模变化的理解中，王春英认为，2019年12月，我国外汇市场供需沿袭基本均衡格局。不受全球贸易局势、主要国家央行货币政策立场、英国议会选举等因素影响，国际金融市场上美元指数、主要国家债券价格有所暴跌。

汇率换算和资产价格变化等因素综合起到，外汇储备规模小幅下降。估值变动对2019年12月外汇储备规模回落起着一定起到。

中国民生银行首席研究员温彬认为，从主要汇率变动上看，美元指数升值幅度超过1.9%;欧元币值美元汇率贬值幅度超过1.8%;日元币值美元汇率贬值0.8%。我国外汇储备中以非美元货币计价部分换算成美元计价后构成估值减少。从债券收益率和价格上看，美国十年期国债收益率从2019年11月末的1.78%升到1.92%，以美元标价的已对冲全球债券指数小幅暴跌0.2%，造成我国持有人的主要债券价格下降，外汇储备账面价值增加，抵销掉一部分估值减少后，预计估值因素整体对当月外汇储备规模起着相反影响。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英更进一步回应，当前中美贸易磋商达成协议了第一阶段协议，中国对美以及其他国家的出口获得更进一步的完全恢复，贸易顺差有所增加也是最重要原因。

而增幅并不大在于，当前我国面对春节季节性调整阶段，外汇保持平衡也有季节性原因。值得注意的是，2019年12月我国黄金储备之后维持恒定。数据表明，以盎司来计算出来，截至2019年12月末，中国黄金储备为6264万盎司，与11月环比持平。

王红英认为，黄金储备长年来看，在全球低利率甚至胜利率的背景下，央行长年还是增持战略会转变。短期来看，因为中东地缘政治的冲突造成黄金在短期之内价格攀升，如果央行大规模买入黄金，将不会造成持有人成本过低，甚至再次发生一定亏损的情况。

因此，央行在目前短期黄金价格不存在泡沫的背景下，不增持是一种少见的策略。甚至不回避央行在黄金更进一步冲高的背景下，做到一些技术性平安保险，等到黄金价格返回比较低位时再行增持，更进一步对冲全球低利率甚至胜利率货币政策造成现金价值上升的趋势。在温彬显然，2020年外汇管理方面，我国将不断完善外汇市场宏观谨慎+微观谨慎两位一体管理框架，确保国际收支基本均衡;贸易投资、国际收支结构、跨境资本流动等方面的政策工具箱将渐渐非常丰富，几乎有能力抵挡各种风险冲击，有力确保我国外汇储备资产安全性、流动性较好和保值电子货币。

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