本文摘要：随着近日国家能源局2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果揭晓，此前在业内电站投资领域并不显山露水的阳光电源（300274.SZ）南北舞台中央。

随着近日国家能源局2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果揭晓，此前在业内电站投资领域并不显山露水的阳光电源（300274.SZ）南北舞台中央。业内人士统计资料，阳光电源夺下了1570MW的竞价项目，如果变换首批平价项目860MW，共计进帐2430MW电站项目，规模位列民营光伏企业之首，凶狠之举令其业内愤慨。

阳光电源总部坐落于安徽省合肥市高新区，早已在光伏行业耕耘22年，此前仍然作为全球逆变器的龙头企业被业内熟悉，实质上早在2014年，其光伏电站业务营收就早已打破逆变器业务，沦为主营业务之一，并且于2017年挤身全球光伏EPC市场三甲。业内人士拒绝接受《中国经营报》记者专访时回应，阳光电源如此乘机标示电站投资业务，很可能会转变2019年光伏电站投资的市场格局。

但令人匪夷所思的是，在不少光伏电站投资企业争相大后撤之际，阳光电源却逆流而上，其背后逻辑是什么呢？短期业绩下降正式成立于1997年的阳光电源，是国内最先专门从事逆变器产品研发生产的企业之一，业务牵涉到光伏逆变器、电站系统集成、风能变流器、储能、新能源汽车驱动系统和飘浮系统6个板块。其中，光伏逆变器和电站系统集成是该公司的主营业务，占到于多约90%以上。

截至2018年，逆变器总计装机超强79GW，在国内、国外市场占到比分别约30%和15%左右。过去几年，凭借直流电源技术和服务护持，变换一路高歌猛进的市场环境，阳光电源的业绩也随之较慢攀升。尤其是2013~2017年，公司营收分别构建21.2亿元、30.62亿元、45.69亿元、60.04亿元和88.86亿元，分别同比快速增长95.73%、44.42%、49.21%、31.39%和48.01%；净利润分别构建1.81亿元、2.83亿元、4.25亿元、5.54亿元和10.24亿元，分别同比快速增长148.66%、55.91%、50.17%、30.14%和85%。

然而，这种低快速增长的态势随着2018年531政策的落地开始经常出现巨变。记者统计资料找到，超强六成光伏企业净利润经常出现下降，当然作为逆变器龙头的阳光电源也不值得注意。可以看见，阳光电源在2018年营业收入增长速度上升，净利润也经常出现了一定程度的下降。其中，2018年该公司营业收入103.69亿元，同比快速增长16.69%；净利润8.10亿元，同比上升20.95%。

面临行业困局，发力海外市场，打开多元化经营，这是还包括阳光电源在内的诸多光伏企业自由选择的突围路径。据理解，2018年下半年以来，阳光电源大力拓展美国、印度、越南等海外市场，协同发展储能、新能源汽车等业务，特别是在储能业务在2018年同比快速增长495.75%。在531新政落地过去近半年后，这一行业考验可以说道也算数过去了。

阳光电源董事长曹仁贤公开发表对媒体记者回应，531以后，行业显然受到了较为大的影响，但比预期的好得多。没之前那么滋润，但还是较为身体健康。而现实是，由于国内补贴和指标政策长年正处于空白期，国内光伏市场需求大幅度衰退。

涉及资料表明，2019年1~5月，全国追加光伏装机7.61GW，同比上升44%。不受此影响，2019年一季度和半年度（预告片）阳光电源净利润之后下降。其中，2019年一季度阳光电源构建营业收入22.19亿元，同比快速增长30.11%；归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比上升15.56%。

2019年上半年业绩预告片表明，预计净利润为3.14亿~3.52亿元，同比上升8%~18%。阳光电源方面回应，国内追加光伏装机量同比上升较小，国内业务受到一定影响。回应，国盛证券的一位分析师也回应，由于上半年国内光伏规模未规划过于多，上半年公司业绩受到一定影响，这基本合乎预期。

同时，华创证券方面指出，公司将明显获益于国内下半年光伏市场的启动及海外出口的持续低快速增长。高调标示电站业务几经显得疲态的一年，2019年下半年国内光伏市场已全面启动，不少企业铆足了劲儿抢占市场。而标示电站业务毫无疑问沦为阳光电源的一个有力砝码。7月11日，国家能源局发布了2019年光伏补贴竞价结果的通报，一并北京、天津等22个省（区、市）的3921个项目划入2019年国家竞价补贴范围，总装机容量大约22.79GW。

其中，阳光电源以1570MW竞价指标夺下电站开发权，规模位列民营企业之首。反观同行企业，不受去年531政策影响，像协鑫新能源（00451．HK）、熊猫绿能（00686.HK）、北控洗手（01250．HK）和江山控股（00295．HK）等光伏电站投资商都争相出售电站资产，打开了电站投资大后撤模式。

其中，国内第二光伏电站投资商协鑫新能源却仅夺下了120MW竞价项目。以前做到得不多，今年一挺保守的。在业内一位EPC企业负责人显然，目前光伏逆变器业务利润更加厚，其储能和飘浮等业务体量没那么大，有可能要变更业务方向。

此外，一位逆变器企业负责人告诉他记者：阳光电源压力也挺大，再行不做点项目，财报不漂亮。记者从一位相似阳光电源的人士那里也获得印证，他透漏，近期阳光电源董事长曹仁贤一挺拼成的，有可能亲自出马拿了不少项目。

对于夺下的电站项目指标涉及事宜，阳光电源方面未对记者做出对此，称之为维持高调，继续不对外宣传。在业内人士显然，把产业链伸延至电站末端，充分发挥产品+电站协同效应，是光伏生产企业的营利模式。这不仅能减少电站业务收益，而且还可以绑销售自家逆变器产品，起着两翼齐飞的效果。

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